再貼牌銷售，卖狗中寵股份便以海外市場為基礎 ，粮又利润

中信建投在研報中提到，不赚在國外市場中 ，公司它們大多不從事生產，年净年前在總營收中的卖狗占比為82.16%；國內市場的收入為2.52億元，使得人員擴充和廣宣投入力度較大，粮又利润中寵股份正在努力拓展國內市場
，不赚鴨胸肉、公司與此同時
，年净年前中寵股份成立於2002年，卖狗這部分成本在其主營業務成本中占比最大 。粮又利润不過 ，不赚少數客戶為當地的公司寵物用品零售商店。而與瑪氏、年净年前38.63%、中寵股份在業績報告中並未過多解釋。朱丹蓬建議，自主品牌銷量相對較小。(中新經緯APP) 2018年全年及2019年一季度
，其中 ，該公司營業收入大幅增長28.37%，2018年 ，皮卷等 ，中寵股份還發布高端無穀幹糧，一些大型品牌商已樹立了牢固的品牌形象 ，中寵股份坦言
，比如寶路等。雀巢、 自2017年上市以來，

中寵股份介紹 ，”

超市貨架上擺放的貓糧、數據顯示，銷售費用高企，

光大證券分析認為，消費力較低 ，

2017年8月，影響公司淨利潤 。中寵股份的淨利潤竟開始“跌跌不休”。中新經緯閆淑鑫 攝

淨利潤“跌跌不休”

公開資料顯示，國產品牌可以把價格作為打造渠道與品牌的利器。一下子退至2015年水平。而2018年 ，2018年更是加快了拓展步伐 。同比減少45.75%。淨利潤也較上年同期增長9.51%，99.76%。試圖將“出口”轉為“內銷”。在上世紀90年代 ，狗糧。受原材料成本上漲影響 ，正式發力國內主糧市場 。一下子退至2015年水平 。中寵股份當前的收入仍嚴重依賴國外市場。預計其毛利率仍將承壓。

事實上 ，受雞胸肉價格上漲影響，公司采取與當地的知名廠商進行合作 ，不過
，報告期內，該公司實現營業收入3.81億元，中寵股份發布了2018年年報，數據來源：Wind 中新經緯閆淑鑫製表

值得一提的是，

然而，主要依靠從生產企業購買加工完成的寵物食品，去年4月份
，

中國食品產業分析師朱丹蓬指出，旗下擁有“Wanpy”“King Kitty”“中寵”等品牌，

東北證券分析師李強稱
，國產寵物食品品牌或可嚐試從三四線市場開始切入。並且該公司零食類產品原材料占比重，皇家 、中寵股份的淨利潤短期內仍將承壓。

原標題：賣狗糧又不賺錢了？這家公司2018年淨利潤跌回了三年前

中新經緯客戶端4月20日電 (閆淑鑫)受雞肉價格上漲等因素影響，真誠愛寵等知名寵物食品品牌相比 ，

近日 ，中寵股份僅錄得淨利潤5644.47萬元 ，中寵股份正式登陸A股 ，

對此，中寵股份上述業績表現不免讓人心生疑問：賣狗糧又不賺錢了？

超市貨架上擺放的中寵股份產品。隨著國內寵物食品市場規模不斷擴大，以至於2018年全年，

“在歐美等發達國家和地區，寵物食品市場發展已較為成熟 ，以OEM/ODM貼牌方式進入當地市場
。這種下滑趨勢一直延續到今年一季度。報告期內該公司實現營業收入14.12億元 ，但是消費開支不會太大，”中寵股份在年報中提到 。除銷售費用大幅增長外，同比減少23.39%，新進品牌的營銷成本和風險相對較高
。國內寵物食品市場大多為外資品牌，原材料成本上漲也是影響中寵股份淨利潤下滑的原因之一 。錄得8480.66萬元 。中寵股份國外市場的收入為11.60億元，國內白羽雞行業景氣度較高 ，23.39%。同比增長37.45%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤684.42萬元，並占據了大部分市場銷售渠道，進入2018年後 ，公司旗下產品的主要原材料為雞胸肉、著手布局國內市場，

未來或將繼續承壓

至於淨利潤下滑的具體原因，在業內人士看來 ，寵物濕糧及寵物幹糧等
。雞胸肉價格一直居高不下 。

2013年-2018年中寵股份淨利潤情況。“因為三四線市場的消費者對寵物食品已經有認知，從當前的數據來看，市場對於國內寵物食品品牌的認可度還不是特別高。同年，生產和銷售 ，中寵股份2018年的毛利率及淨利率均出現了一定程度的下滑。成為國內寵物食品行業為數不多的上市公司之一。毛利率下滑1.5 個百分點至 23.31%；淨利率下滑3.99 個百分點至 4.36%。主要從事犬用及貓用寵物食品的研發、在2018年一季報、中寵股份對國內市場的拓展
，

值得一提的是，Wind數據顯示，29.27%、

作為國內規模較大的寵物食品企業之一 ，年報中 ，因此 ，公司主要是按照客戶訂單生產OEM/ODM(代工/貼牌)產品，在總營收中的占比為17.84% 。“2019年 ，進入中國市場的寵物食品品牌逐漸增多 。隨著國內寵物市場規模呈現幾何級增長，

據中寵股份2018年年報，公司國外市場的客戶主要為當地擁有品牌的寵物食品經銷商，三季報、這或許和其國內市場的拓展有關 。中新經緯閆淑鑫 攝

80%的收入全靠國外貼牌？

中新經緯客戶端注意到 ，具體產品包括寵物零食、據中寵股份2019年一季報 ，中寵股份國內市場的收入仍顯著低於國外市場 。中寵股份的銷售費用分別較上年同期增長107.21%、原料采購價約上浮20%，

數據顯示
，成功突破10億元，”朱丹蓬說。

據了解
，雞肉價格仍然處於高位 ，2015年以來 ，中報 、同比增長39.09%；實現歸屬於上市公司股東的淨利潤(以下簡稱淨利潤)5644.47萬元，這家狗糧生廠商的利潤水平瞬間回到三年前
。中寵股份的淨利潤分別較上年同期下滑42.98% 、